2025年價格一路大漲，被戲稱為“電子金條”“最佳理財產(chǎn)品”的內(nèi)存條，突然跌價了。

華強北市場終端零售端內(nèi)存條現(xiàn)貨價格近半個月以來出現(xiàn)普跌，服務器常用的64G DDR5單條內(nèi)存價格已經(jīng)從前期高點15000元回落至目前的12000元附近，跌幅約20%，部分型號內(nèi)存條跌幅接近30%，SD卡等閃存產(chǎn)品也出現(xiàn)了降價。海外市場內(nèi)存價格同步下跌，海盜船復仇者系列32GB 6400MHz型號的內(nèi)存條，在亞馬遜平臺售價379.99美元，較前期高點490美元下跌約20%。

有電子行業(yè)研究員指出，內(nèi)存條閃崩與谷歌發(fā)布的TurboQuant壓縮算法有關。3月25日，谷歌研究院發(fā)布TurboQuant壓縮算法，這是一種面向大語言模型（LLM）推理階段的極端壓縮算法，目的是解決鍵值緩存（KV Cache）引發(fā)的內(nèi)存瓶頸問題。谷歌稱，該技術可在不損失模型精度的前提下，將KV Cache內(nèi)存占用壓縮至約六分之一，并在英偉達H100 GPU上實現(xiàn)最高八倍推理加速。

這個新算法的問世，使得市場開始擔心AI對內(nèi)存需求量減少。3月25日當天納斯達克指數(shù)收紅，但存儲芯片板塊卻逆市大幅下跌，閃迪大跌6.5%，西部數(shù)據(jù)、美光科技、希捷科技等跌幅均超過了4%，當日全球存儲芯片股市值合計蒸發(fā)超900億美元。

壓縮算法還未商業(yè)推廣

谷歌新算法與美股內(nèi)存廠商股價大跌、零售市場內(nèi)存條閃崩，在時間上高度重合。行業(yè)擔心內(nèi)存需求減少，顯然與這個新算法有關。但也有研究機構認為，谷歌新算法距離實際應用還有不小的距離。

國泰海通認為，谷歌新算法僅針對推理環(huán)節(jié)，且測試結果為實驗室數(shù)據(jù)。即便在實際應用時能夠?qū)崿F(xiàn)測試效果，也不意味著內(nèi)存需求一定收縮，因為推理成本如果下降，可能因此打開更大的市場空間。

技術創(chuàng)新大幅降低AI算力成本，從而推動AI算力應用規(guī)模指數(shù)級增長，這種顛覆性再造的行業(yè)邏輯，在Deepseek身上得到充分展現(xiàn)。這一次，谷歌新算法作為內(nèi)存降成本的Deepseek，從技術上可以幫助開發(fā)者將壓縮的內(nèi)存空間用于拓展更大規(guī)模的上下文窗口，支撐百萬級Token的全代碼庫分析、超長視頻理解等場景，新增需求將消耗節(jié)省出的內(nèi)存空間，或在需求總量上形成新的拉動。

存儲漲價長周期邏輯堅實

顛覆性再造，一直是電子信息技術產(chǎn)業(yè)的關鍵詞。但從歷史數(shù)據(jù)看，存儲具有典型的強周期特征，景氣周期通常會維持3~4年，中游向上游采購多以簽訂長期協(xié)議價格的方式進行，本輪存儲漲價啟動于2025年二季度，谷歌TurboQuant算法很難改變存儲短缺的產(chǎn)業(yè)趨勢。

就在谷歌新算法發(fā)布后不久，MemoryS 2026閃存大會在深圳召開，三星、鎧俠、閃迪、Solidigm、江波龍、群聯(lián)電子、大普微等國內(nèi)外存儲龍頭公司發(fā)表演講。根據(jù)招商證券研究員的梳理分析，行業(yè)主要共識在于：

供給端短缺成為常態(tài)。頭部廠商主要產(chǎn)能投向AI級存儲產(chǎn)品，導致一般消費級產(chǎn)品產(chǎn)能嚴重不足，結構性錯配很難改變。2026-2027年存儲產(chǎn)能增量有限，2026年全球沒有任何一類主流AI存儲可以實現(xiàn)完全供需平衡，預計存儲短缺將持續(xù)至2027-2028年。

價格端保持漲價趨勢。預計存儲價格在2026年全年維持上漲，但呈現(xiàn)逐季收斂態(tài)勢，2027年價格趨勢預測難度較大。

庫存端周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮。行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在2023年、2024年約為10周，2025年下降至5-6周，目前已經(jīng)進一步下降至4周左右，跌破歷史安全線。

值得注意的是，在AI芯片和云服務廠商持續(xù)加大資本開支的同時，蘋果等消費電子巨頭也在今年進入折疊屏手機等新品迭代窗口期，高油價推動新能源汽車市場滲透率提升，這些來自需求端的積極因素，也為存儲價格上行提供有力支撐。

存儲已經(jīng)成為AI時代的戰(zhàn)略性資源。興業(yè)證券認為，存儲重要性的直線上升本質(zhì)上是由于AI時代數(shù)據(jù)生成方式的變化。數(shù)據(jù)的生成方式正從傳統(tǒng)的“用戶數(shù)量設備數(shù)量×數(shù)據(jù)精度×使用時間”走向“大模型個數(shù)×大模型參數(shù)×多模態(tài)×再訓練時間×設備”。相比曾經(jīng)由用戶寫文檔、拍照、拍視頻產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，當前及未來由海量大模型的多模態(tài)參數(shù)所不間斷產(chǎn)生的數(shù)據(jù)規(guī)模，帶來了遠超想象的存儲空間需求。預計2026年全球半導體存儲器市場規(guī)模將突破6000億美元。

國產(chǎn)存儲龍頭企業(yè)速覽

兆易創(chuàng)新

2025年實現(xiàn)營收92.03億元，同比增長25.12%；歸母凈利潤16.48億元，同比增長49.47%。其中，存儲業(yè)務收入65.66億元，同比增長26.41%。隨著DRAM、SLCNAND等存儲價格快速上漲，存儲業(yè)務毛利率提升2.57個百分點至42.84%。

華泰證券預計該公司定制化存儲業(yè)務有序推進，2026年將持續(xù)推進產(chǎn)品在汽車座艙、AI PC、機器人等領域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)并貢獻一定體量營收。

北京君正

2025年實現(xiàn)營收47.41億元，同比增長12.54%；歸母凈利潤3.76億元，同比增長2.74%。其中，存儲芯片業(yè)務收入29.11億元，占整體營收的61.4%。

銀河證券認為，該公司在車規(guī)存儲市場具有全球領先地位，SRAM、DRAM、Nor Flash等產(chǎn)品在全球車規(guī)存儲市場均占據(jù)重要產(chǎn)業(yè)地位。隨著汽車電動化與智能化升級，單車DRAM價值量穩(wěn)步提升，為存儲業(yè)務提供長期增長動力。

綠聯(lián)科技

2025年實現(xiàn)營收94.91億元，同比增長53.83%；歸母凈利潤7.05億元，同比增長52%；扣非歸母凈利潤6.80億元，同比增長54%。其中，智能存儲業(yè)務收入12.26億元，同比大幅增長213.18%；毛利率29.04%，同比提升2.81個百分點。

東吳證券認為，該公司實現(xiàn)收入高增長主要系NAS產(chǎn)品放量驅(qū)動，毛利率改善與產(chǎn)品結構優(yōu)化及規(guī)模效應釋放有關。

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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：王海山