11月以來(lái)，美股持續(xù)下行，11月18日美國(guó)三大股指均跌破了60日線。通常來(lái)說(shuō)，跌破60日線意味著指數(shù)上漲趨勢(shì)結(jié)束。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力是壓倒指數(shù)的主要原因。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新預(yù)測(cè)，受到美國(guó)政府“停擺”等因素影響，預(yù)計(jì)美國(guó)第四季度GDP增速將低于此前預(yù)測(cè)值的1.9%。

值得注意的是，在GDP和股指雙雙走低的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)卻開(kāi)始轉(zhuǎn)向鷹派，目前至少已經(jīng)有三位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示不支持12月繼續(xù)降息。芝加哥交易所的利率期貨工具顯示，市場(chǎng)認(rèn)為12月至少降息25個(gè)基點(diǎn)的概率，已經(jīng)由前一周的66.9%下降至44.4%；2026年末政策利率加權(quán)平均預(yù)期由2.90%上升至2.96%。

顯然，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為有一個(gè)比維護(hù)股市和GDP更大的問(wèn)題需要處理，那就是通脹壓力。美國(guó)10月PPI同比上漲2.4%、環(huán)比上漲0.2%；10月核心PPI同比上漲3.1%，環(huán)比上漲0.3%。通脹壓力超出市場(chǎng)預(yù)期。在資產(chǎn)價(jià)格處于歷史高位時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不敢降息下猛藥，畢竟資產(chǎn)泡沫的危害遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力。

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