銀河證券指出，1)長期來看，白酒目前仍處于結(jié)構(gòu)升級的上行周期，高端白酒的品牌溢價仍然具備長期核心競爭力；2)短期來看，春節(jié)動銷平穩(wěn)背景下22Q1開門紅可期，3月底以來雖然華東疫情對需求有所擾動，但淡季對全年業(yè)績影響不大，并且隨著5月之后疫情好轉(zhuǎn)仍會有消費回補(bǔ)的趨勢，同時新管理層開啟市場化改革，有望加速業(yè)績紅利釋放；估值方面，前期受情緒、資金影響有所回調(diào)，目前貴州茅臺PE已處于歷史合理位置，5月之后疫情好轉(zhuǎn)有望推動估值修復(fù)。
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